• 【研報掘金】機構:預計今年春節期間消費持續復蘇
    來源:證券時報網作者:吳曉輝2022-12-06 17:57

    機構指出,春節是傳統的消費旺季,年貨置辦、走親訪友、送禮等消費需求在春節假期集中釋放?;仡?021在國內疫情反復,2021年春節黃金周中國重點餐飲及零售企業收入8210億元,同比增長28.7%;全國郵政快遞業累計攬收和投遞快遞包裹6.6億件,同比增長260%。今年春節前,多地疫情防控優化。隨著人們預期的改善,以及線下更多消費場景的恢復,預計今年春節期間消費持續復蘇。

    核心邏輯

    1、經濟結構轉型,孕育消費升級大趨勢。2012年GDP中消費超越投資成為經濟增長最主要推手,經濟進入高質量發展階段。2012-2021年,中國GDP年化增速8.9%,居民收入持續提升,房產升值顯著抬高居民財富水平,“消費升級”趨勢應運而生。大消費從量增到價增驅動,品類、品牌創新涌現。

    2、看好疫后的消費重啟,以食品飲料為主的消費板塊,將迎來貫穿明年全年的大行情,今年四季度是防控改善預期下的估值修復,糾正過去兩年的超跌;明年上半年將迎來基本面改善的業績修復;明年下半年將透支2024年業績的估值提升。食品飲料的機會將持續一年,是未來市場行情的主線。

    3、12月金股梳理,期待疫后復蘇。梳理12月賣方金股,大消費標的較上月顯著增加,食品飲料中的白酒、零食,農林牧漁中的生豬養殖、家電中的白電龍頭得到一致看好。隨著線下客流逐步恢復,疫后復蘇行情有望啟動,短期出行鏈、大眾消費品彈性可能更佳,建議觀察后續驗證情況。行業配置上關注:1)白/啤酒;2)家電;3)化妝品。

    利好個股

    東莞證券推薦國內客流有望率先復蘇的免稅龍頭中國中免,推薦受益于供給出清與客流修復需求改善的酒店龍頭錦江酒店、首旅酒店、君亭酒店,建議布局業績彈性較大的景區個股云南旅游、天目湖、宋城演藝,受益于冬季旅游修復的長白山,建議關注具有餐飲宴會+預制菜成長屬性的同慶樓等。

    東吳證券建議重點關注旅游景區、酒店、機場交通等板塊的疫后修復彈性,同樣提示關注免稅、醫美、黃金珠寶、人力服務、專業連鎖等細分領域深度受益出行復蘇的板塊性機會。重點公司:中國中免、海南機場、上海機場、首旅酒店、愛美客、珀萊雅、華熙生物、貝泰妮、科思股份、迪阿股份、中國黃金、明月鏡片、永輝超市等。

    山西證券指出,短期看需求彈性恢復,酒店、景區等后續隨著更加精準防疫政策和需求釋放有望率先反彈。行業磨底后有望深度出清,品牌韌性更強,產品、控制成本等綜合能力更優的龍頭將享受供需格局紅利:錦江酒店、首旅酒店、天目湖、宋城演藝、中青旅。低估值標的投資性價比提升,餐飲行業在歷次回暖中表現回彈居前,基本面及防疫政策邊際變化推動消費范圍和場景修復,大眾消費需求釋放帶動業績回暖:九毛九、呷哺呷哺、同慶樓。長期追求美好生活的消費需求未變,并呈現結構性分化,利好提供場景、服務價值品牌:中國中免。

    本文內容精選自以下研報:

    華安證券《多地優化疫情防控,春節帶動消費有望迎來復蘇》

    中郵證券《防控優化提振信心,消費主導跨年行情》

    東吳證券《出行消費A股疫后修復彈性標的“藏寶圖”》

    國金證券《線下客流逐步恢復,期待疫后復蘇行情》

    山西證券《疫情防控政策進一步細化,建議關注出行鏈修復機會》

    東莞證券《廣州等地進一步落實二十條,防控優化有望加速落地》

    責任編輯: 孫孝熙
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