• 剛辟謠,就官宣!海纜龍頭中天科技被砸"跌停"
    來源:中國基金報作者:文夕2022-11-25 12:32

    中國基金報記者 文夕

    11月24日晚間,市值近600億元的海纜龍頭中天科技(600522)一紙公告宣布,計劃將近幾年增長速度最快的核心海纜業務拆分上市。而在10天前,這家海纜龍頭剛對拆分上市計劃出面辟謠,這也引起市場負面情緒出現,25日早盤其股價開盤一字跌停。

    此次是中天科技第二次將海纜業務推向資本市場。在上一次,提交申請短短3個月過后,中天科技便又火速撤回申請,二級市場股價并未出現大幅波動。但此次市場反彈情緒頗大,不少中小投資者放言在股東大會上投出反對票,這也令這一“A拆A”計劃面臨較大不確定性。

    前腳辟謠 后腳公布

    公告顯示,中天科技11月24日董事會審議通過了《關于啟動分拆子公司境內上市前期籌備工作的議案》。根據總體戰略布局,結合子公司中天科技海纜股份有限公司(以下簡稱“中天海纜”)的業務發展現狀,公司董事會授權公司及中天海纜管理層啟動分拆中天海纜境內上市的前期籌備工作。

    資料顯示,中天海纜主要從事海纜、陸纜的研發、設計、生產和銷售業務。而且此次并非中天科技第一次將中天海纜實施證券化。

    早在2020年9月,中天科技便首次啟動籌劃分拆中天海纜上市計劃。2021年5月,中天科技海纜向上交所提交了首次公開發行股票并在科創板上市的申請材料并獲受理。但后續因自身經營情況和資本運作規劃等原因,中天科技在8月27日又閃電般終止分拆上市計劃,并撤回上市申請。

    有意思的是,中天科技11月14日曾在互動平臺表示,自海纜分拆項目終止后,公司沒有審議過分拆中天海纜上市的事項。但是在短短10天后,這一計劃便公之于眾。

    顯然,對于海纜龍頭這一拆分計劃,投資者并不買賬。25日早間開盤后,中天科技股價一字跌停,截至目前市值為587億元。有投資者直呼“受到欺騙”,表示此前公司還針對該計劃出面辟謠。亦有投資者認為,“中天科技將最優資產分拆出去,有損中小股東利益”。

    近期“A拆A”案例并不少,日前鋰電龍頭贛鋒鋰業(002460)也宣布將旗下動力電池業務平臺贛鋒鋰電拆分在創業板上市,但并未在二級市場引起太大波動。

    海纜業務成主角

    實際上,從業內方面看來,中天科技目前已形成光通信、電力傳輸、海洋系列、光伏儲能業務布局的結構。而近兩年,中天科技的主要的成長邏輯是風光儲占比的持續上升,這也帶動公司業績增長,其中海纜業務是絕對主角。

    數據顯示,今年上半年,中天海纜營收為45.94億元,同比增長16.57%,凈利潤達到5.86億元,同比增長9.12%。從表面上看,增長幅度并不大,但實際上這一業績建立在去年風電“搶裝”的基礎之上。

    今年是海風取消國補的第一年。不少海上風電項目在2021年底“搶裝”,在一定程度上透支了今年的訂單預期。

    但在過去兩年內,中天科技海纜業務實現爆發性增長。2021年,中天科技海洋系列營收規模達到60.7億元,較2020年的26.7億元,增長127.34%。而在2019年,該部分業務規模僅為12.77億元。也就是說在兩年間,這項核心業務增長了近4倍。

    因此,海纜業務在中天科技總營收中的占比從2019年5.38%,一躍至2021年的20.4%。截至今年年中,中天科技直接持有中天海纜85.67%股份,同時間接持有中天海纜3.38%股份。

    受益于海風高景氣度

    中天科技海纜業務爆發性增長,很大程度上得益于近年來海上風電的高景氣度。截至22年7月末,國內已公布“十四五”規劃的海風裝機容量接近80GW,為截至2021年底累計裝機量的兩倍以上,海風持續高景氣。

    而且在海外方面,主要風電市場如歐洲和東南亞規劃大力拓展海風市場。今年5月,丹麥、德國、荷蘭、比利時四國表示到2030年海上風電規劃裝機至少達到65GW。據全球風能理事會數據統計,截止到2021年底四國累計裝機15.3GW,預計2022-2030年復合年均增長率達17.4%;到2050年將四國海上風電裝機增加10倍,至少達到150GW。

    市場普遍認為,2022年是海風邁入長周期景氣第一年。

    這也極大刺激了海纜需求,光大證券一份研報預計,2022-2025年中國海纜新增市場規模為84、122、166、210億元,市場空間大且競爭格局優,CR4超過90%。對于中天科技而言,其海纜銷售額目前市占率第一,占比高達37%。截至2021年底,公司海洋系列業務在執行訂單約70億元。

    投資者放言否決計劃

    事實上,將這一擁有高增長預期的業務從公司拆分出來,也是令投資者不滿的重要原因之一,

    中天科技方面此次表示,本次分拆上市尚處于前期籌劃階段,待公司管理層完成前期籌備工作后,公司董事會還需就分拆上市是否符合《上市公司分拆規則(試行)》等文件的要求作出決議,并提請公司股東大會批準。

    而且,公司方面也成,本次分拆上市不會導致公司喪失對中天海纜控制權,不會對公司其他業務板塊的持續經營構成實質性影響,

    但對于此次拆分計劃,不少中小投資者仍不買賬,甚至放言將在股東大會上提交反對票。因此,這項計劃最終能否實施,目前看來,尚存較大不確定性。

    編輯:喬伊

    責任編輯: 劉少敘
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