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積極踐行ESG 推動商業與資本向善
來源:證券時報網作者:匡繼雄2022-11-14 04:00

受訪對象/供圖 翟超/制圖

中國資本市場研究院研究員 匡繼雄

黨的二十大報告指出,高質量發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務。報告還指出,貫徹新發展理念是新時代我國發展壯大的必由之路。

環境、社會和治理(ESG)是近年來國內金融市場興起的重要投資理念和企業行動指引,既與高質量發展的要求高度契合,也與創新、協調、綠色、開放、共享的新發展理念內在相通,發展潛力巨大。在此背景下,證券時報·中國資本市場研究院研究員對業內資深ESG研究者、盟浪可持續數字科技首席ESG官孫喜進行了專訪。

孫喜曾長期供職于Sustainalytics(為投資者及金融機構提供企業可持續發展問題研究和分析的國際咨詢公司),是ESG管理與咨詢專家。在采訪中,孫喜分別就金融機構、上市公司、監管層三大主體推進ESG進行了分析,為各方共同推動ESG事業的發展建言獻策。

ESG中文名

應該叫綠社治理

研究員:ESG和高質量發展關系密切,請問您怎么看待它們之間的關系?

孫喜:ESG是環境、社會、治理三個英文首寫字母的簡稱,是一個舶來品,其相較于傳統的財務指標評價體系,更關注企業在環境、社會、治理方面的績效,已被公認為是支撐商業和社會可持續發展的三大新支柱。目前,ESG實踐涵蓋資產端的企業社會責任(CSR)和資金端的社會責任投資(SRI)兩個方面,前者是對企業的要求,后者是對投資的要求,最終目的都是希望通過提升ESG素質從而實現企業的商業向善、投資的資本向善,進而達至全社會的可持續發展。

如果要給ESG起一個中文名,我認為可以叫“綠社治理”,即綠色(環境)、社會和治理。ESG發展理念要求企業和投資不再以利潤最大化至上,這與不只看重GDP增速的高質量發展的新理念不謀而合。ESG發展理念強調企業和投資對各利益相關方要保持均衡,而不僅僅以股東利益優先,追求股東財務回報最大化。高質量發展從宏觀角度擘畫出了全面建設社會主義現代化國家的總體發展思路,從微觀角度則必然要求企業和投資堅持ESG發展理念,注重創新、協調、綠色、開放、共享的新發展理念。只有同時做到了商業向善和資本向善,中國未來的經濟發展才稱得上是高質量發展。

推動產品從綠色金融

升級到綠社金融

研究員:黨的二十大報告提出,加快發展方式綠色轉型,積極穩妥推進碳達峰碳中和。實現雙碳目標需撬動大量資金流入到綠色低碳領域,請問您對金融機構發展綠色金融有何建議?

孫喜:綠色金融項目具有外部性特征,環境和社會效應顯著,但它無法直接將外部效應轉換成為財務收益,因此不易承受與傳統服務一致的高成本金融服務。若要想把綠色金融打造成為市場主流,并讓綠色資金真正流入那些急需資金但又不具備優秀融資能力的綠色項目,需要金融機構在綠色金融產品的設計層面進行創新,對綠色金融項目所產生環境效益和社會效益進行量化,并在傳統金融產品中融入綠色和社會性元素。

例如,在ESG投資領域,國際市場不僅有關注環境議題的綠色金融產品,還有關注社會議題的社會金融產品,比如社會債券就是用于幫助特定(但不限于)目標人群,為了解決或減輕特定社會問題或尋求實現積極的社會成果,像扶貧濟困、提升性別平等,以及提升就業、住房、教育、醫療的普惠性等等。

我國綠色金融推動了生態文明建設,并實現了“彎道超車”。截至2022年三季度末,本外幣綠色貸款余額20.9萬億元,同比增長41.4%,位居全球首位;在綠色債券方面,截至2022年8月末,我國以1.6萬億元的存量規模位居全球第二,僅今年1~8月境內累計上市綠色債券就達5593.86億元。目前,社會性議題的官方重視度和社會關注度已極大提升,此時推動“社會金融”恰逢其時。建議中國金融機構積極主動地將產品從“綠色金融”升級到“綠社金融”,從而助推我國生態文明與和諧社會的全面建設。

上市公司踐行ESG

應從三方面著手

研究員:上市公司是國民經濟的基本盤,上市公司積極踐行ESG理念,對于推動中國經濟高質量發展意義重大。請問您對上市公司推進ESG工作有何建議?

孫喜:目前,A股上市公司ESG信息披露水平已有了顯著提升。2021年市值高于500億元的A股上市公司中92%披露了ESG相關報告,94%的滬深300指數成份股披露了ESG相關報告,而全體A股中則有31%披露了ESG相關報告。從數據中可以看出,ESG理念已經在中國內地企業中基本完成了普及,不過實現ESG報告披露全A股覆蓋的路還很長。

從實際披露質量來看,依舊存在ESG與公司戰略業務關聯不緊密、缺乏定量數據、ESG目標與績效不清晰等問題。上市公司進一步推進ESG工作應注重將ESG發展與公司戰略目標相結合,完善公司運營與數據治理,提升精細化運營管理水平。具體來看,我建議可從以下三個方面著手:

一是要逐步提升信息披露水平。上市公司和非上市公司最大的區別是公司產權流動性不同,原因是前者有著大量的外部股東。中國上市公司在傳統財務信披的基礎上,應主動強化ESG非財務信息披露,這有利于股東及其他利益相關方更好地全面了解企業的運作情況,洞悉企業深層次以及更長期的投資價值。

二是應該重視和提升ESG評級。2018年6月,A股已納入MSCI新興市場的指數,所納入的A股均需接受MSCI的評級和評估。如果上市公司的ESG評級過低,很多投資機構因簽署了聯合國支持的“負責任投資原則”(PRI),而少投甚至不投該股票。從國內來看,ESG投資基金發展迅猛,它們越來越看重上市公司的ESG評級,已將其作為投資決策的重要依據之一。此外,ESG評級影響上市公司融資成本。ESG評級高的上市公司,可以更容易地發行綠色債券和社會性債券,其利率一般比普通債券低,融資成本也更低。

三是盡早謀劃ESG的戰略融合。不少上市公司高管認為企業只有做得非常大之后才有條件推進ESG工作,其實不然。實際上ESG和企業的日常經營活動是密不可分的,不僅如此,它還能給企業帶來實實在在的實惠,故相關工作宜早不宜遲。比如,上市公司推進ESG工作,會更關心員工的福利和權益,這有利于提高員工的忠誠度和降低離職率;上市公司在產品與服務中融入ESG要素,會更受消費者的青睞,有利于增加企業的銷售收入;上市公司做好ESG工作,能提高其ESG評級,還有利于促進融資并降低融資成本。

分階段分模塊

逐步推動強制ESG信披

研究員:當前,A股公司的ESG信披率不斷提升,同時也存在披露標準不統一、披露內容不規范、披露質量參差不齊等問題。請問您對中國的ESG監管體系、ESG信披標準有何建議?

孫喜:目前中國ESG監管機構涉及央行、證監會、銀保監會、生態環保、安監、社保、工商管理等眾多部門,比較零散。ESG事務相對龐雜,單獨的部門監管很難進行全面有效的覆蓋,因此需要建立跨部門的聯合監管體系,它不一定是一個固定的部門,可以是一個跨部門工作委員會或工作組。

ESG信披方面,目前部分民間機構聯合大企業出臺了ESG團體信披框架性指南,但大多屬自愿參考性質的,因為沒有強制性而缺少推行的力度。因此,如果證監會聯合上交所、深交所和北交所三大交易所出臺一個權威性的ESG信息披露標準,則必將極大地快速提升中國上市公司的整體ESG信披水平。不過,當前很多企業運營負擔已經較重,若再要求強制ESG信披無疑會加重負擔。因此,強制ESG信披雖然是大勢所趨,但何時推行,仍需等待合適的時間窗口。

考慮到未來包括ESG信息在內的信披政策與監管體系只會越來越嚴格、越來越完善,對于A股上市公司而言,未雨綢繆方為明智之舉。以下為幾點建議:

一是按照市值大小,分階段逐步強制實行ESG信披。比如未來兩年內,市值500億元以上的企業必須強制性披露;未來五年內,市值500億元以下的企業再進行強制信披。

二是按照市值大小,分模板同步強制實行ESG信披。比如,市值500億元以上的是一個復雜的模板,可能需要披露超40項的ESG指標,而小市值公司只需披露10個關鍵性指標。在這種模式下,中國A股的ESG信披可以實現快速的全覆蓋。

三是充分利用互聯網和IT技術,協助企業開展ESG信披。隨著數字科技的不斷發展,應用ABCD(人工智能、區塊鏈、云計算、大數據)和MATH(多能、精準、透明、高頻)智能管理算法和數據平臺,有望協助克服傳統ESG信披的困難與痛點。A股上市公司可在做好ESG合規披露的基礎上,積極開展ESG工作的信息化建設,努力推動ESG信披的常態化、數字化管理,做到及時回應投資者對于ESG信息的實際需要,順應資本市場的ESG投資趨勢,從而真正助推企業自身的可持續發展。

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